智路资本收购新加坡半导体封测企业联合科技完成交割

8月11日，新加坡半导体公司联合科技控股有限公司（UTAC）发表声明，称UTAC正式完成了对智路资本的出售。联合科技（UTAC）曾于2020年1月23日发布声明，宣布将公司出售给一家全球私募公司，业界一直对其背后的买家多有推测。时至今日，神秘买家智路资本终于浮出水面。

公开信息显示，智路资本是融信产业联盟旗下的一家全球化私募股权基金管理人，曾多次参与或主导多个海外项目投资，包括安世半导体、瓴盛科技、华勤通信、睿感传感器等。并于日前宣布，与香港上市公司ASM完成了引线框架业务项目合资签约，完成对西门子集团旗下独立品牌“HubaControl”的收购签约。

根据联合科技官网公告，联合科技CEO John Nelson对本次交易给予了很高的评价，他认为，智路资本在半导体产业链方面的广泛布局将非常有利于企业未来的发展。同时，UTAC作为智路资本投资的一部分，将大幅降低企业的杠杆水平，减少企业债务与现金利息支出。这种新的资本结构将为公司释放大量现金流，用于战略项目的投入，以支持企业的客户的成长。智路资本管理合伙人张元杰博士表示非常高兴能与联合科技开展正式合作，也期望公司未来能够扩大运营规模，加快收入的增长速度与产品的开发。融信产业联盟（FITA）理事长李滨先生进一步表示：我们在支持被投企业的成长与成功方面有着良好的经验，非常欢迎联合科技（UTAC）的加入我们，成为高科技和半导体产业链的一员。

”联合科技（UTAC）虽非上市公司，但是作为全球排名第七的半导体封测企业更广为人知。其总部位于新加坡，在新加坡、泰国、台湾、中国大陆、印度尼西亚和马来西亚设有9座工厂，全球员工总数超过1万人。UTAC拥有全球领先的产品技术、广阔的业务覆盖，以及高效的生产能力。联合科技（UTAC）的客户几乎都是全球半导体大厂，且大部分都保持着10年以上的合作关系，客户群体相当稳定。从经营状况看，联合科技（UTAC）具有较强的盈利能力，其EBITDA盈利率排名行业第二（全球行业平均18.7%，联合科技为21%），仅次于行业龙头日月光，毛利与净利润也明显高于行业平均。

联合科技（UTAC）主要聚焦于汽车、工控、云计算和通信领域，专注模拟功率器件、数模混合器件和传感器领域的技术研发，尤其是在于汽车电子器件封测领域，其排名全球前三。汽车器件封测行业是高度集中的市场，具有高技术、高质量、高可靠性的要求，中国很少有公司顺利进入这一领域，基本由国外公司把控市场。目前，Amkor、日月光和UTAC前三家就占据了全球76%的市场份额。联合科技（UTAC）已经在这一领域深耕多年，拥有先进的技术和质量管理体系，相信通过本次收购，能有助于推动中国本土半导体封测产业的升级迭代。（经济日报记者 周琳）

来源：经济日报新闻客户端

国产图像传感器龙头上市，市值880亿，全球出货量超三星和索尼

8月18日，国产CMOS图像传感器龙头格科微正式登陆科创板，发行价为每股14.38元。截至收盘，格科微报35.25元，上涨为145.13%，市值达到880亿元。

格科微通过直销、经销等方式，向摄像头模组厂商供应CMOS传感器等产品。通过下游模组厂商，格科微的产品已经应用在三星、小米、OPPO、vivo等厂商的手机产品中。

按出货量口径统计，2020年，格科微实现了20.4亿颗CMOS图像传感器出货，占据了全球29.7%的市场份额，位居行业第一，把三星、索尼等老牌知名厂商甩在身后。

格科微成立于2003年，相比之下，三星1938年成立，从2002年开始生产图像传感器。索尼则早在1996年就开始生产图像传感器。

这样的背景下，格科微是怎样逆袭国外巨头的？

01、业绩高速增长的全球图像传感器龙头

2003年，赵立新回国创业。此前，他曾先后在新加坡国立半导体公司、美国ESS公司、UT斯达康等知名半导体产业链企业工作。

当时全球CMOS图像传感器市场正处于风口。据德国全国工具机供应商协会VDMA提供的数据，2004年的图像处理市场增长率达到了14%。

彼时的赵立新曾获得多项高端图像传感器领域专利。他敏锐地感知到了市场风向，在2003年创办了格科微，选定了CMOS图像传感器这一热门赛道。

成立初期，格科微主要瞄准PC摄像头。2007年，智能手机腾飞前夜，格科微开始切进手机领域，并踏上了发展的快车道。

到2014年，格科微已经成长为国内第一的CMOS图像传感器供应商，并将这一荣誉保持至今。2014年，格科微CMOS图像传感器出货量超过9.4亿颗，显示驱动芯片的出货量超过1亿颗，全年销售总额突破3.5亿美元。

全球市场中，2014年格科微市占率排名第二、位于索尼之后。

根据Frost&Sullivan数据，以出货量口径计算，从2018至2020年，格科微的全球市场份额从17.0%增长至29.7%，跃居为全球市场第一大CMOS图像传感器供应商。

2020年，格科微CMOS图像传感器销售收入达到58.6亿元，全球排名第四。

02、中低像素领域性价比之王

出货量排名全球第一，销售额排名却是第四，这是因为格科微与索尼、三星等外国厂商处于不同像素的图像传感器赛道中。

在手机领域，格科微能够提供8万～1600万像素区间的图像传感器产品；相比之下，索尼则可以提供高达10800万像素的产品，在高阶CMOS图像传感器市场保持着较为明显的技术优势。

在其他应用市场中，格科微可以提供8万～1300万像素区间的产品，索尼能够提供30万～15000万像素区间的产品。

（格科微CMOS图像传感器产品线部分产品情况，图源：格科微招股书）

对于这种情况，其招股书写道，格科微目前形成了较强的性价比优势，“但与超过1亿像素的CMOS图像传感器、4K分辨率的LCD技术（意指液晶显示芯片技术）等行业尖端技术相比，公司在中高阶产品领域尚存在一定的不足”。

据中银证券今年8月份的相关研报，格科微主要在200万～500万像素领域具有较强的性价比优势。

在这一领域，行业主流参与者大多采用5层及以上的金属设计，而格科微采用3层金属设计，实现了与主流设计相同的产品性能，并借此大幅降低了生产成本。

03、计划向高像素产品转型

本次上市，格科微计划募资69.6亿元，主要用于建设12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目。换句话说，格科微计划自建晶圆厂。

这一项目对格科微影响重大。从产业链环节来看，芯片生产可分为设计、制造、封装、测试等几个步骤。此前，格科微采用Fabless模式经营，只负责芯片的研发、设计和销售，将制造、封测等工作分别委托给专业的制造厂和封测厂。

但项目建设完成后，格科微将转变为Fab-Lite模式。这是一种轻晶圆厂的经营模式，即企业在晶圆制造、封装及测试环节采用自行建厂和委外代工相结合的方式。

格科微招股书中写道，这一转变“能够有效提升高阶CMOS图像传感器的研发效率及产能保障力度”。

这可以被解读为，在抢占了中低像素图像传感器市场后，格科微有意扩大对高像素图像传感器的布局，进一步提升公司的盈利能力。

格科微相关负责人在接受21经济网采访时也提到了自建产线主要是出于自主研发的考虑。他说道：“如果一直受制于相关配套的产线，不可控因素会比较多”。

根据招股书，12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目建设周期为两年。如果顺利，格科微将在2023年完成转型。

（作者｜市界 董温淑，编辑｜枫冉）

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